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嘉兴在线新闻网     2017-10-23 13:56:19     手机看新闻    我要投稿     飞信报料有奖
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  在经历了三次失败的闯关之后,A股终于迎来了纳入MSCI指数的历史性时刻。

  北京时间6月21日凌晨四点半,MSCI宣布将A股纳入其指数,以5%的纳入比例和222只成分股,将A股加入MSCI EM等主要指数,A股在MSCI新兴市场指数的权重为0.73%。

  MSCI决定从先前提案的169只增加到222只,主要区别在于纳入了两地上市的公司所对应的大盘A股(其H股是当前MSCI中国指数的成分股).

  消息发布后,业内普遍认为,A股纳入MSCI指数是A股国际化的重要一步,从长期来看对股市的影响无疑是正面的,但短期而言,入摩对A股的实质影响有限,对A股并不会带来太多增量资金。更多而言,入摩的长期意义大于短期实质影响。

  千亿增量资金难撼动A股

  入摩能否“起火”?诸多机构对此表现出较为理性的态度。

  根据决议,MSCI计划分两步实施这个A股的初始纳入计划,以缓冲沪股通和深股通当前尚存的每日额度限制。第一步预定在2018年5月半年度指数评审时实施;第二步在2018年8月季度指数评审时实施。此外,据MSCI预计,将部分中国A股大盘股纳入之后,将初步带来大约170亿-180亿美元资金流入。

  这一“缩小版”且时间有所滞后的入摩方案,令机构对A股纳入MSCI指数后受到的提振预期普遍较低。一些接受21世纪经济报道记者采访的机构认为,第一批新增资金还需再等一年才会进入,且初始纳入的A股相对而言权重较低,难以带来大的波动。

  广发证券陈杰分析称,“按5%纳入因子计算,预计新流入资金量约1000亿元,但考虑到如下实际因素, 短期内新流入的资金量可能会小于1000亿元。一个因素是目前互联互通机制下北向资金累计净流入已超过2000亿元,对A股感兴趣的境外基金已经买入了部分A股;另一个因素是跟踪MSCI指数的基金中包含了相当规模的主动管理型基金,主动型基金可以选择低配甚至不配A股。短期来说,新增1000亿元的规模对A股有一定正面影响,但难以成为决定性力量。”

  更有机构人士直言,“相对于40万亿流通市值的A股,增量资金是杯水车薪,改变不了大方向。”

  事实上,不少分析机构认为,即便全面纳入,对A股的增量资金或也较为有限。

  美银美林预计,若全面纳入,中国A股在MSCI新兴市场指数中所占权重可能达到20%,这意味着资金总流入规模约为5700亿美元,约占A股市值的18%。韩国和中国台湾地区的全面纳入用了6-9年时间,由于规模、开放程度和资本流动限制等因素,A股的全面纳入需要更长时间,假定是10年,那么每年潜在流入规模占A股市值的比例将为约1.8%,对A股有影响但不具决定性。

  从被纳入MSCI指数的个股6月21日的行情表现来看,也显得不温不火。截至收盘,当日表现最佳的仍然是白马蓝筹股,板块涨幅前三的依次是家电、食品饮料以及汽车行业(申万一级),涨幅分别为2.9%、1.91%和1.03%。

  被纳入标的今年平均上涨7%

  不过,尽管A股纳入MSCI指数获得的增量资金较为有限,但从长期而言仍有不少机会值得挖掘。

  按申万行业分类来看,纳入MSCI指数的A股标的中,金融板块市值和数量占比最高;此外,食品饮料数量不多,但由于贵州茅台等白酒股的影响使得市值占比仅次于金融板块。因此,金融和消费板块被业内认为是受A股入摩后影响最大的两个板块。

  由于白马蓝筹股居多,这也使得被纳入MSCI指数的222只A股标的今年以来的股价走势远远好于大盘。据中金数据整理发现,今年初至6月20日,这些个股的平均涨幅达到6.9%,而同期上证指数的涨幅仅为1.17%。此外,上述个股年初至今的每日平均成交额为3.9亿元。

  其中,年初至6月20日涨幅在50%以上的有9只;涨幅在40%以上的有17只;涨幅在30%以上的有36只。涨幅最高的前5只个股分别是海康威视(002415)、首创股份(600008)、天齐锂业(002466)、金隅股份(601992)和五粮液(000858),涨幅分别达到86.7%、76%、63.5%、55.2%及54.5%。

  在6月21日当天,这222只个股的平均涨幅为1.01%,大华股份(002236)以9.96%的涨幅位居第一。

  多位分析人士预计,A股纳入MSCI指数后,行业龙头股、高股息股和蓝筹股将明显受益,具有业绩稳定、估值较低等优势的个股将有望成为海外资金首选。

  更多而言,纳入MSCI指数将引导A股市场投资理念向更为关注基本面转变,这也较符合目前中国监管层所指引的方向。

  价值投资风格是否会延续?

  那么,在这个时间节点,A股是否会因为入摩成功而继续延续价值投资风格?

  有私募人士认为,由于前期巨大涨幅,上证50未来更多是调整而不是继续疯狂,但由于上证50过去相当强,要转势也需要点时间,在分化中渐渐构筑阶段性横盘震荡或阶段性高点的波动。

  海富通总经理助理王智慧分析称,“今年上半年整个A股市场以上证50为主的价值股获得了明显的超额收益。近期上证50为主的价值股有一定回调的可能性。此外,中报预期中一些非上证50但业绩较好、此前关注度较低的周期股和成长股,在第三季度由于基本面较好,且上证50利好兑现,可能会有短暂的风格切换。”

  不过,王智慧进一步表示,“但是基于全年的无风险收益率难有较大幅度下降的判断,我们认为即使切换,市场对盈利的确定性要求或难有实质性下降。金融体系去杠杆下半年可能仍会持续。此外,新增大量资金的可能性不大,大幅度转弯概率较低。”


来源:嘉兴在线—嘉兴日报    作者:摄影 记者 冯玉坤    编辑:李源    责任编辑:胡金波
 
 
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